Investor Bersiap Antisipasi Risiko Volatilitas Jelang Pemilu AS

Kepala opsi di Piper Sandler & Co, Daniel Kirsch, mengungkapkan bahwa para klien yang mengharapkan Donald Trump memenangkan pemilihan umum menambah eksposur ke saham keuangan dan kripto.

“Mereka yang bertaruh pada kemenangan Harris membeli opsi pada saham energi terbarukan. Ada juga peningkatan dalam lindung nilai dengan para pedagang menumpuk opsi jual untuk S&P 500 dan ETF QQQ,” ujarnya.

Volatilitas tersirat S&P 500 jangka pendek relatif meningkat satu bulan, karena pemilihan umum dan lonjakan Fed meresap melalui perhitungan ukuran jangka pendek. Indeks Cboe VVIX, yang mengukur volatilitas VIX juga meningkat. Banyak pengamat menilai bahwa ini adalah tanda bahwa pasar terlindung nilai dengan baik saat ini.

Manajer portofolio di Penn Mutual Asset Management, Zhiwei Ren, memperkirakan bahwa setelah pemilu, arus pasar fundamental akan membangun dukungan untuk reli hingga akhir tahun.

Hal ini disebabkan lindung nilai dilepas, pembelian reksa dana dimulai selama November, perusahaan membeli kembali saham dan volatilitas yang lebih rendah menarik pembelian sistemik dan lindung nilai ulang oleh para dealer opsi.

“Dengan asumsi periode pasca pemilu yang lancar, kami yakin lindung nilai ini dapat berakhir dan kita dapat melihat penurunan tajam VIX dan kemiringan yang lebih datar,” kata Ren. “Jika keduanya terjadi, itu dapat memaksa lebih banyak pembeli ke pasar dan mendorong pasar lebih tinggi.”

Di luar indeks umum, beberapa sektor seperti saham kripto dan energi bersih, mengalami lonjakan volatilitas jauh di atas mediannya.

Saham kripto memperkirakan pergerakan hampir 10 persen, seperti yang diungkapkan Morgan Stanley minggu lalu, dan saham untuk perusahaan energi terbarukan bergerak sekitar 6 persen. Hal itu terlihat dalam posisi, misalnya, lebih dari 20.000 spread call November dibeli minggu lalu di Sunrun Inc.

Pedagang kripto berbeda pendapat mengenai hasil pemilu, dengan pasar opsi berubah dari agresif menjadi pendekatan yang lebih berfokus pada lindung nilai. Volatilitas tersirat untuk kontrak jangka pendek seperti put 14 hari telah meningkat secara signifikan sementara call dengan kedaluwarsa yang sama tetap stabil, menurut data yang dikumpulkan oleh penyedia likuiditas kripto B2C2.

Ahli strategi derivatif di JPMorgan, Esmail Afsah, mengatakan bahwa Opsi biner lintas aset–di mana pembayaran dipicu jika sepasang kondisi terpenuhi, seperti mata uang dan saham mencapai level yang telah ditentukan sebelumnya–cenderung menjadi cara yang populer untuk melindungi hasil yang mungkin terjadi di sekitar peristiwa besar.

Menurutnya, ini terjadi terutama karena investor memiliki pandangan yang kuat tentang bagaimana aset individu cenderung berperilaku dalam empat permesi utama pemilihan umum AS. “Menggunakan opsi hibrida dan bertaruh pada arah dua aset secara bersamaan memungkinkan untuk meningkatkan leverage secara material dan dengan demikian meningkatkan peluang,” ujar Afsah.

Sebagian besar, pedagang mata uang bertaruh pada perubahan yang lebih luas, dengan volatilitas untuk yuan, peso Meksiko, dan euro meningkat karena ketidakpastian tentang perdagangan dan tarif.

Fluktuasi dolar-yuan selama satu minggu mencapai rekor tertinggi akhir minggu lalu, karena para pedagang melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan tarif AS yang lebih tinggi, yang diancam Trump dan perang dagang global dan dapat sangat merugikan Cina.

Volatilitas dalam euro–yang juga rentan terhadap tarif perdagangan apa pun yang dapat ditimbulkan oleh kemenangan Trump–telah meningkat paling tinggi sejak 2020, mencapai level tertinggi sejak Maret 2023, sementara pembalikan risiko tetap bearish pada euro versus dolar.

Sementara itu, Volatilitas satu minggu pada peso telah naik ke level tertinggi dalam lebih dari empat tahun, dan preminya terhadap fluktuasi yang diharapkan lebih jauh dalam waktu yang lebih lama melebar ke level tertinggi sejak Bloomberg mulai mengumpulkan data pada 2007.