Penggalangan Dana Startup: Pilih IPO atau Modal Ventura?

Rencana IPO Nanotech sempat menuai pertanyaan warganet dengan nama pengguna @ad**********o*o di Twitter. Sebab, berdasarkan LinkedIn, Nanotech diketahui hanya memiliki belasan karyawan. Warganet itu mengira, IPO baru bisa dilakukan jika perusahaan sudah berukuran super besar. Pertanyaannya, benarkah demikian?

Jawabannya, tidak juga. Sebab menurut Bursa Efek Indonesia (BEI), perusahaan bisa memilih mencatatkan saham di Papan Utama, Papan Pengembangan, atau Papan Akselerasi. Nah, Nanotech melantai di bursa pada Papan Akselerasi.

Mengutip laman resmi BEI, perusahaan yang ingin mencatatkan saham di Papan Akselerasi harus memenuhi syarat berikut:

- Target: emiten skala kecil (aset di bawah Rp50 miliar) dan menengah (aset di kisaran Rp50 miliar–Rp250 miliar).

- Boleh rugi, asalkan proyeksi sudah mencetak laba usaha maksimal di tahun ke-6.

- Membukukan pendapatan usaha sejak berdiri.

- Jumlah saham yang ditawarkan minimal 20 persen.

- Melibatkan lebih dari 300 pemegang saham.

- Harga saham perdana setara atau lebih dari Rp50.

Manfaat dari Papan Akselerasi bagi perusahaan tercatat, yakni: akses permodalan yang lebih besar, mendorong ekspansi bisnis, dan mendorong tata kelola perusahaan yang lebih profesional sehingga bisa meningkatkan value dan aspek fundamental perusahaan.

Bagi investor, keuntungannya berupa instrumen investasi yang lebih luas. Ditambah lagi, mereka bisa berkontribusi dalam mengembangkan UMKM atau startup yang melakukan IPO.

Selain melalui IPO, startup seperti Nanotech juga bisa menghimpun modal dari para modal ventura. Namun, penelitian profesor Harvard Business School (HBS) menunjukkan, ada lebih banyak hal yang dipertaruhkan dalam penggalangan dana dengan skema kedua.

Mengutip laman resmi HBS, startup yang didanai oleh modal ventura yang cenderung bekerja sama dengan kelompok mitra serupa lebih mungkin menjual perusahaan ke pihak yang lebih besar sebagai exit strategy.

“Sebaliknya, startup dengan modal dari sindikat modal ventura dengan co-investor kurang dikenal kemungkinan besar akan keluar melalui IPO—yang berpotensi membuat para pendiri mempertahankan kontrol lebih besar,” jelas Profesor HBS, Rory McDonald yang mengevaluasi lebih dari 42 ribu usaha baru dalam studinya.

Oleh karena itu, McDonald menyarankan agar para pendiri lebih dulu memahami hal-hal yang mereka pertaruhkan ketika menggalang dana.