Prospek Emiten Barang Konsumsi 2023: Margin Membaik, Persaingan Ketat

Analis perkebunan Mirae memperkirakan harga rata-rata CPO tahun depan bakal turun menjadi MYR3.900 per ton dibandingkan MYR5.276 per ton rata-rata secara year to date 2022 seiring berakhirnya La Nina. Hal ini menyebabkan normalisasi produksi. Meskipun harga CPO diprediksi kembali normal, perusahaan barang konsumsi ini diharapkan terus melakukan upaya untuk memitigasi tingginya harga komoditas.

Beberapa inisiatif yang bisa dilakukan antara lain: 

1) Meneruskan kenaikan biaya input kepada pelanggan

2) Melakukan efisiensi biaya terutama pada level operasional

Di sisi lain, fluktuasi nilai tukar rupiah terhadap dolar kemungkinan berisiko yang menyebabkan kerugian terhadap beberapa perusahaan yang mengimpor bahan baku.

"Dengan demikian, kami memperkirakan depresiasi Rupiah akan terjadi risiko penurunan margin laba perusahaan di tengah potensi penurunan harga komoditas," kata Christine.

Meski margin beberapa perusahaan konsumen mungkin masih lebih rendah dari tingkat margin kotor tahun lalu, untuk emiten seperti PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP), PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) dan PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR), diperkirakan masih mampu mempertahankan margin kotor pada 2023 relatif stabil dibandingkan tahun ini.

Menurut analis, perusahaan FMCG dengan ekuitas merek akan lebih disukai karena memiliki kekuatan harga. Perusahaan kebutuhan pokok dengan brand equity yang memiliki target pasar kelas masyarakat berpenghasilan menengah ke atas relatif lebih diuntungkan dengan faktor harga tersebut.

Pada 2023, barang konsumsi akan tumbuh stabil seiiing pemulihan permintaan yang terus berlanjut dan mobilitas masyarakat. "Kami perkirakan  perusahaan konsumen yang mempertahankan pangsa pasar dengan cukup baik akan tetap diuntungkan," ujarnya.

Perusahaan FMCG yang mampu mempertahankan pangsa pasar relatif lebih baik dalam meneruskan kenaikan biaya produksi ke harga jual kepada pelanggan. Ambil contoh, mayoritas produk KLBF yang memimpin pangsa pasar terbesar di segmennya, memiliki fleksibilitas dalam menaikkan harga jual.

Bogasari milik PT Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP) juga merupakan pemimpin pasar; karenanya mampu meneruskan kepada konsumen. Berkat harga jual produk ICBP yang solid dalam bisnis mi instan, kenaikan harga agresif serta pertumbuhan volume penjualan yang terjaga dengan baik, secara bersamaan membuat perusahaan mampu menghadapi tekanan inflasi dan mempertahankan pangsa pasarnya. 

Jika melihat ke belakang, pada 2007- 2008, harga mi instan ICBP meningkat lima kali lipat selama periode tersebut dengan kenaikan ASP kumulatif sebesar 40 persen dan 25 persen pada 2012-2013 Selain itu, dengan melemahnya harga komoditas baru-baru ini, diperkirakan mendorong peningkatan bertahap terhadap margin mi ICBP. 

Secara keseluruhan, Mirae Sekuritas masih mempertahankan outlook netral pada sektor barang konsumsi. Hal ini disebabkan adanya optimisme ekonomi yang lebih baik dan kegiatan masyarakat yang akan lebih tinggi pada  tahun depan. Ini tercermin dari indeks kepercayaan konsumen dan ekspektasi pertumbuhan berkelanjutan pada perkiraan PDB Indonesia 2023, termasuk pertumbuhan konsumsi swasta.

Kenaikan upah minimum 2023 juga diperkirakan akan mendukung pemulihan daya beli masyarakat berpendapatan menengah ke bawah di tengah meningkatnya inflasi.

Meski demikian, risiko depresiasi rupiah terhadap dolar AS tetap ada karena sebagian besar perusahaan FMCG mengimpor bahan mentah. "Secara keseluruhan, kami memilih perusahaan yang memiliki pangsa pasar stabil dan relatif lebih mampu meneruskan biaya untuk kekuatan harga dengan kekuatan brand mereka," katanya.