Kas Perusahaan Batu Bara RI Numpuk, IEEFA: Waktunya Transisi ke EBT

Sementara itu, di kuartal pertama tahun ini, total volume penjualan batu bara dari delapan perusahaan tersebut sama dengan 25 persen dari tingkat penjualan tahun lalu.  Di sisi lain, mereka memiliki kas yang tinggi dari dan belanja modal yang rendah.

Meski pelarangan ekspor telah menahan jumlah penjualan, hal ini juga berarti perusahaan-perusahaan tersebut tidak melakukan peningkatan kapasitas produksi yang berarti. Delapan perusahaan tersebut juga cukup kuat secara finansial, dengan keuntungan dan arus kas operasi yang tinggi di kuartal I-2022.

Perusahaan tersebut telah menurunkan tingkat utang mereka secara bertahap sejak 2020. Total posisi utang menurun dari US$4,1 miliar pada 2020 menjadi US$3,7 miliar di kuartal 1-2022. Dua perusahaan, Bayan Resources dan Geo Energy Resources telah menurunkan tingkat utang mereka ke nol.

“Strategi yang konservatif ini sangat masuk akal mengingat semakin meningkatnya jumlah institusi keuangan yang telah mundur dari pembiayaan proyek batu bara baru,” tambah Peh.

Penurunan utang itu tak lepas dari kecilnya uang yang dikeluarkan delapan perusahaan untuk investasi. Total hanya 15 persen dari saldo kas mereka yang masuk dalam belanja modal 2020, dan kurang dari 10 persen pada 2021 yang mencapai US$624 juta.

Di tahun lalu, sebagian besar dari belanja modal tersebut dialokasikan untuk infrastruktur seperti jalan dan peralatan. “Selain dari utang yang rendah dan saldo kas yang tinggi, rencana belanja modal mereka juga tampak rendah tanpa ada penambahan kapasitas produksi yang berarti. Indika Energy, sebuah grup pertambangan batu bara juga telah mengajukan rencana untuk transisi ke energi terbarukan,” kata Peh.

IEEFA menemukan bahwa sebagian besar dari perusahaan-perusahaan tersebut berinvestasi dalam infrastruktur dan jenis usaha lainnya, dengan dua pengecualian yaitu ABM Investama dan PTBA, yang berfokus pada pengembangan proyek baru yang berkaitan dengan batu bara.

“Kami menemukan bahwa ABM Investama tengah meningkatkan volume produksi batu bara mereka dan berencana mengakuisisi tambang batu bara baru, sementara PTBA tengah menyatakan rencana pengembangan hilirisasi DME (dimethyl ether) yang bersumber dari batu bara,” kata Peh.

Di sisi lain, Indika Energy telah melepas kepemilikannya dari usaha kontraktor penambangan batu bara. Perusahaan tersebut tengah mentargetkan belanja modal sebesar US$32 juta untuk proyek penambangan emas, dan memegang kepemilikan sebesar 51 persen (US$21juta) dalam perusahaan listrik tenaga suryanya, Empat Mitra Indika Tenaga Surya (EMITS), sebuah joint venture dengan Fourth Partner Energy.

“Selagi perusahaan batu bara Indonesia tengah mendapatkan keuntungan yang besar dari kenaikan harga, kami merekomendasikan untuk melakukan divestasi lebih lanjut dari batu bara dan mempercepat proses transisi dengan menggunakan momen harga tinggi, keuntungan besar, dan arus kas tinggi tahun 2021 dan kuartal 1-2022.”