300 Saham HSC Baru Segera Diumumkan, Apa Dampaknya bagi IHSG?

11 Nov 2026, 14:09 WIB4 min read

Tanayastri Dini

News

Channel

Add Us on Google

Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik di Press Room BEI, Rabu (11/11).

Intinya Sih

BEI menargetkan mengumumkan 300 saham HSC tambahan paling lambat 12 November, agar dapat dikecualikan dari penghitungan IHSG mulai 13 November setelah kesiapan vendor data dipastikan.
Metodologi baru menghapus batas kapitalisasi pasar Rp5 triliun dan parameter PIR; saham dikategorikan HSC bila maksimal 10 pemegang memiliki sedikitnya 92,5% saham, sehingga totalnya menjadi 383.
Analis menilai rebalancing institusi berpotensi memicu tekanan jual dan volatilitas jangka pendek. Dampak valuasi IHSG bergantung pada bobot, laba, ekuitas, likuiditas, serta konstituen terbaru.

This section summary was AI-assisted and reviewed by our editorial team.

Jakarta, FORTUNE - Bursa Efek Indonesia (BEI) menargetkan dapat mengumumkan 300 saham High Shareholding Concentration (HSC) tambahan paling lambat pada Kamis (12/11), setelah mengungkap penyesuaian metodologi penentuan saham HSC.

Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, mengatakan, sejak Selasa (10/11) hingga Rabu (11/11), tim bursa terus berkomunikasi dengan vendor-vendor data di pasar modal. Harapannya, jika pengumuman dilakukan besok, maka saham-saham HSC baru itu sudah bisa dikecualikan dari penghitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) per Jumat (13/11).

"Kami akan memberikan waktu yang cukup untuk operasional, khususnya di data vendor. Karena pada pengumuman sebelumnya, waktu ada saham yang dikeluarkan dari IHSG, ada vendor yang operasionalnya tidak siap," kata Jeffrey kepada pers di gedung BEI, Rabu pagi.

Sebelumnya, Komite HSC mengumumkan hasil evaluasi saham HSC pada Selasa sore. Itu berupa penyemurnaan metodologi, yang mencakup:

Penghapusan batas minimal kapitalisasi pasar saham HSC

Proses penyaringan kini dilakukan terhadap seluruh saham emiten tanpa batasan minimal kapitalisasi pasar. Artinya, komite menghapus batas minimal kapitalisasi pasar (threshold) senilai Rp5 triliun yang sebelumnya digunakan dalam penyaringan awal.

PIR dihapus dari kriteria penilaian

Price Impact Ratio (PIR) tak lagi menjadi bagian dari parameter penilaian. Metodologi terbaru fokus pada tingkat konsentrasi kepemilikan berdasarkan jumlah pemegang saham dan persentase kepemilikannya.

Berdasarkan metodologi tersebut, suatu saham dapat dikategorikan sebagai HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang memiliki 92,5% atau lebih dari total saham perusahaan tercatat.

Dengan implementasi baru itu, cakupan penyaringan terhadap saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi pun meluas. Dus, total saham yang masuk kategori HSC bertambah dari 83 menjadi 383 saham.

Sejalan dengan penyempurnaan metodologi, Komite HSC secara reguler akan melakukan reviu untuk melihat potensi masuknya saham baru ke dalam daftar HSC. Sedangkan untuk keluar dari daftar HSC, perusahaan tercatat harus menyampaikan kepada BEI bahwa perusahaan telah melakukan distribusi kepemilikan saham kepada publik secara lebih luas melalui transaksi di pasar reguler.

Dampak ke pasar dan investor

Dengan penyesuaian metodologi penyaringan HSC itu, bagaimana dampaknya terhadap pasar, investor, hingga pelaku bisnis pasar modal?

Investment Growth Specialist PT Korea Investment and Sekuritas Indonesia (KISI), Ahmad Faris Mu'tashim, mengatakan, secara jangka pendek akan terjadi volatilitas tinggi akibat adanya rebalancing dari institusi yang tidak diperbolehkan memiliki portofolio pada saham yang masuk kategori HSC. Artinya, pergerakan indeks akan relatif tertekan.

"Sehingga nantinya untuk institusi yang memiliki saham-saham [HSC baru] tersebut akan terjadi tekanan jual yang cukup masif. Namun kita perlu lihat apakah pelaku pasar nantinya dapat menyerap aksi jual tersebut," kata Ahmad, Rabu.

Sementara dari sisi selaku pelaku bisnis, Ahmad melihat, saat ini terdapat beberapa sekuritas yang beralih ke bisnis sampingan seperti reksa dana ataupun transaksi obligasi. Itu karena adanya tekanan pada bisnis brokerage.

Menurutnya, status pasar yang lebih jelas ke depannya akan menjadi katalis untuk jumlah transaksi di bursa. Hal tersebut berkaitan dengan usulan penyedia indeks global untuk memasukkan pasar modal Indonesia ke kategori Standalone Market, setelah sebelumnya sempat berencana menurunkan status Indonesia dari Emerging Market ke Frontier Market.

Sementara itu, Senior Technical Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji, menilai, rencana perluasan saham HSC hingga 383 saham berpotensi memengaruhi komposisi dan karakteristik valuasi IHSG. Namun, perlu dibedakan antara penurunan valuasi indeks secara statistik dan penurunan fundamental emiten.

"Pengeluaran saham HSC dari perhitungan IHSG tidak otomatis membuat Price to Earnings Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) IHSG turun secara signifikan. Dampaknya lebih bergantung pada bobot kapitalisasi pasar saham yang dikeluarkan, kontribusi laba bersih dan ekuitas emiten tersebut, serta metode penghitungan valuasi indeks," kata Nafan, Rabu.

Terkait estimasi PER dan PBV, ia belum melihat dasar yang cukup kuat untuk memproyeksikan penurunan ke level tertentu. Secara matematis, perubahan PER dan PBV agregat sangat bergantung pada kontribusi laba bersih dan ekuitas saham-saham yang dikeluarkan.

"Jadi, perlu dilakukan perhitungan ulang berdasarkan konstituen terbaru sebelum menentukan angka valuasi IHSG yang baru," ujar Nafan.

Untuk saham-saham berkapitalisasi besar seperti BBCA, BBRI, TLKM, dan ASII, dampaknya cenderung lebih bersifat tidak langsung, terutama melalui perubahan bobot indeks, likuiditas, serta alokasi dana investor institusi.

Apabila saham-saham tersebut tidak masuk daftar HSC, maka tidak ada dampak pengeluaran secara langsung terhadap perhitungan IHSG.

"Bahkan, saham berkapitalisasi besar dengan likuiditas dan free float yang memadai berpotensi memperoleh porsi representasi relatif lebih besar dalam indeks setelah penyesuaian," kata Nafan.