Kenapa Saham Bisa Delisting? Ini Penyebab dan Dampaknya

Perusahaan berisiko delisting apabila mengalami masalah keuangan atau hukum yang mengancam kelangsungan usaha dan tidak menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Kondisi tersebut dapat berupa kesulitan keuangan hingga kepailitan yang menyebabkan perusahaan tidak mampu melanjutkan kegiatan bisnisnya.

Salah satu contohnya adalah PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) atau Sritex yang masuk dalam kelompok tujuh emiten pailit. Saham dijadwalkan delisting pada 10 November 2026.

Emiten wajib memenuhi persyaratan pencatatan serta kewajiban sebagai perusahaan terbuka. Ketidakpatuhan terhadap ketentuan bursa, dapat memicu tindakan pengawasan. BEI pun dapat mempertimbangkan penghapusan pencatatan.

Suspensi merupakan penghentian sementara perdagangan saham oleh bursa. Berdasarkan Peraturan I-N, saham yang mengalami suspensi sekurang-kurangnya selama 24 bulan terakhir di Pasar Reguler dan/atau Pasar Tunai, dapat mengalami delisting.

BEI juga mengatur tahapan pengawasan selama masa suspensi. Salah satunya, perusahaan wajib menyampaikan rencana pemulihan setelah sahamnya disuspensi selama tiga bulan berturut-turut.

Berdasarkan Peraturan Bursa Nomor I-N, penghapusan pencatatan dapat berlangsung melalui tiga jalur, yakni permohonan perusahaan tercatat, keputusan BEI, atau perintah Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

Dari sisi pengajuan, terdapat dua jenis delisting yang umum dikenal investor, yaitu:

Penghapusan pencatatan atas permohonan perusahaan. Langkah ini dapat berkaitan dengan keputusan perusahaan untuk menjadi perusahaan tertutup atau go private.

Penghapusan pencatatan berdasarkan keputusan BEI karena perusahaan memenuhi kondisi tertentu yang diatur dalam ketentuan bursa

Delisting berdampak langsung pada kemampuan investor memperdagangkan saham yang dimiliki. Setelah penghapusan pencatatan berlaku efektif, saham perusahaan tidak lagi tersedia untuk transaksi melalui BEI.

Meski demikian, investor tidak otomatis kehilangan status kepemilikannya. Berikut sejumlah dampak delisting terhadap saham dan investasi.

1. Saham tidak lagi diperdagangkan di BEI

Dampak utama delisting adalah saham perusahaan tidak dapat lagi diperjualbelikan melalui mekanisme perdagangan BEI. Artinya, investor kehilangan akses transaksi melalui pasar bursa yang sebelumnya digunakan untuk membeli atau menjual saham tersebut.

Kondisi ini berbeda dengan suspensi yang bersifat sementara. Pada delisting, pencatatan saham telah dihapus sehingga perdagangan melalui BEI tidak dapat dilanjutkan kecuali perusahaan melakukan relisting.

2. Likuiditas saham menurun

Likuiditas menunjukkan kemudahan suatu aset diperjualbelikan tanpa menyebabkan perubahan harga yang signifikan. Ketika saham tidak lagi tercatat di BEI, investor berpotensi mengalami kesulitan menemukan pihak yang bersedia membeli sahamnya.

Transaksi di luar bursa atau over-the-counter (OTC) mungkin dapat dilakukan sesuai ketentuan yang berlaku. Namun, mekanisme tersebut tidak menjamin tersedianya pembeli maupun kemudahan transaksi.

3. Harga saham sulit ditentukan

Saham yang telah delisting tidak lagi memiliki harga perdagangan yang terbentuk melalui transaksi reguler di BEI. Akibatnya, investor dapat mengalami kesulitan menentukan harga jual yang wajar.

Harga transaksi di luar bursa bergantung pada kesepakatan antara penjual dan pembeli. Kondisi keuangan perusahaan, prospek bisnis, serta minat pembeli dapat memengaruhi nilai yang bersedia dibayarkan.

4. Investor berisiko mengalami kerugian

Delisting tidak secara otomatis membuat nilai saham menjadi nol. Namun, investor berisiko mengalami kerugian apabila harga jual saham lebih rendah daripada harga pembelian atau saham sulit dijual.

5. Kepemilikan saham tidak otomatis hilang

Investor tetap memiliki saham perusahaan meskipun pencatatannya telah dihapus dari BEI. Namun, status kepemilikan tersebut tidak berarti investor dapat langsung mencairkan saham menjadi uang tunai. Karena itu, investor perlu memahami bahwa delisting tidak menjamin pengembalian modal.

BEI menjadwalkan penghapusan pencatatan 18 saham pada 10 November 2026. Emiten tersebut terbagi menjadi dua kelompok, yakni kelompok emiten pailit dan kelompok emiten dengan suspensi lebih dari 50 bulan.

Kelompok emiten pailit:

Kelompok emiten dengan suspensi lebih dari 50 bulan:

Sebelum penghapusan pencatatan berlaku efektif, BEI memberikan periode pelaksanaan buyback pada 11 Mei hingga 9 November 2026.