Harga Minyak Anjlok ke Level Terendah, Pasokan Tekan Pasar Global

Tekanan utama berasal dari sisi suplai. Sepanjang tahun ini, harga Brent dan WTI bergerak menuju penurunan tahunan lebih dari 20 persen, seiring membanjirnya pasokan dari berbagai kawasan.

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya (OPEC+) secara bertahap melonggarkan kebijakan pemangkasan produksi yang sebelumnya diterapkan.

Sejak April hingga Desember, negara-negara OPEC+ tercatat meningkatkan produksi sekitar 2,9 juta barel per hari. Peningkatan ini terjadi ketika Arab Saudi berupaya merebut kembali pangsa pasar sekaligus mempertahankan pengaruhnya terhadap harga global.

Di luar OPEC+, produksi dari Amerika Serikat juga terus meningkat, dengan Badan Informasi Energi AS (EIA) memperkirakan persediaan domestik akan terus bertambah hingga 2026.

Meski OPEC+ memutuskan menahan tingkat produksi hingga kuartal pertama tahun depan, International Energy Agency memperkirakan surplus pasokan minyak global pada 2026 dapat mencapai 3,8 juta barel per hari.

Angka tersebut menegaskan ketidakseimbangan antara suplai dan permintaan masih berlanjut.

Kelebihan pasokan juga tercermin dari meningkatnya penimbunan minyak di laut. Dilansir Yahoo Finance, lebih dari 1 miliar barel minyak mentah kini tersimpan di kapal tanker di berbagai perairan dunia, karena penjual kesulitan menemukan pembeli dalam waktu dekat.

Pada Selasa (16/12) pagi, harga minyak mentah Dubai serta minyak di kawasan Teluk AS masuk ke dalam kondisi contango, menurut data Bloomberg.

Kondisi ini terjadi ketika harga kontrak berjangka jangka panjang (futures) lebih tinggi dibandingkan harga spot, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap pasokan yang longgar dan meningkatnya biaya penyimpanan.

Tekanan turut merembet ke produk olahan. Crack spreads—selisih harga minyak mentah dengan produk turunannya seperti bensin, diesel, dan bahan bakar jet—menyempit dalam beberapa pekan terakhir.

Instrumen derivatif yang sebelumnya menopang kekuatan pasar minyak juga menunjukkan pelemahan.

Di luar faktor suplai, sejumlah perkembangan geopolitik dinilai berpotensi memengaruhi pergerakan harga, meski dampaknya terbatas.

Sanksi terbaru Departemen Keuangan AS terhadap Rosneft dan Lukoil secara teori dapat mengurangi pasokan Rusia, namun pasar masih menilai minyak tersebut tetap menemukan jalur ekspor ke China dan India.

Sebaliknya, jika tercapai kesepakatan damai Rusia–Ukraina dan sanksi dicabut, ekspor energi Rusia justru berpotensi meningkat dan memperbesar surplus.

Di Amerika Latin, ketegangan antara Washington dan Caracas juga menambah ketidakpastian terhadap aliran minyak Venezuela.

Sementara itu, pemangkasan suku bunga Federal Reserve, termasuk penurunan seperempat poin pekan lalu, biasanya bersifat positif bagi harga komoditas.

Namun, menurut Rystad Energy, faktor moneter belum cukup kuat untuk mengimbangi tekanan fundamental.

“Untuk komoditas energi secara khusus, fundamental tetap menjadi jangkar utama,” ujar Claudio Galimberti, chief economist Rystad Energy.