Apa itu Trading Halt? Ini Pengertian, Mekanisme, dan Dampaknya

Dalam konteks pasar keuangan, trading halt adalah penghentian atau penangguhan sementara aktivitas perdagangan saham atau instrumen tertentu oleh bursa efek atau otoritas pasar. Mengacu pada Investopedia, trading halt dilakukan untuk memberikan waktu bagi pasar dalam mencerna informasi penting, meredam volatilitas berlebihan, serta menjaga integritas pembentukan harga.

Di Indonesia, kebijakan trading halt diterapkan oleh PT Bursa Efek Indonesia (BEI) sebagai bagian dari protokol pengamanan pasar. Mekanisme ini tidak hanya berlaku pada saham individual, tetapi juga dapat diterapkan secara menyeluruh terhadap perdagangan apabila Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami penurunan tajam dalam satu hari perdagangan.

Ketika trading halt diberlakukan, aktivitas jual beli dihentikan sementara. Pesanan yang belum dieksekusi dapat dibatalkan sesuai ketentuan bursa, sementara perdagangan akan kembali dibuka setelah periode penghentian berakhir.

Penerapan trading halt di BEI mengacu pada ketentuan Otoritas Jasa Keuangan (OJK), termasuk Surat Kepala Departemen Pengawasan Pasar Modal 2A OJK Nomor S-274/PM.21/2020. Dalam aturan tersebut, BEI memiliki kewenangan melakukan beberapa tahapan penghentian perdagangan berdasarkan besaran penurunan IHSG dalam satu hari, yaitu:

• Trading halt selama 30 menit apabila IHSG turun lebih dari 5 persen.

• Trading halt lanjutan selama 30 menit apabila IHSG kembali turun lebih dari 10 persen.

• Trading suspend apabila IHSG turun lebih dari 15 persen, yang dapat berlangsung hingga akhir sesi perdagangan atau lebih dari satu hari dengan persetujuan OJK.

Skema berjenjang ini dirancang untuk memberi ruang jeda bagi pasar dalam merespons tekanan ekstrem sekaligus mencegah eskalasi panic selling.

Trading halt dapat dipicu oleh berbagai kondisi. Salah satu faktor utama adalah pergerakan harga yang ekstrem dan tiba-tiba, baik pada level saham individual maupun indeks secara keseluruhan. Penurunan IHSG yang signifikan dalam waktu singkat menjadi salah satu pemicu paling umum.

Selain itu, kebijakan ini juga dapat diterapkan untuk menunggu pengumuman material yang berpotensi memengaruhi harga saham, menangani ketidakseimbangan pesanan beli dan jual, atau merespons gangguan teknis pada sistem perdagangan seperti Jakarta Automated Trading System (JATS).

Faktor eksternal, termasuk kondisi politik, sosial, atau gangguan keamanan, juga dapat mendorong bursa mengambil langkah penghentian sementara guna menjaga stabilitas pasar.

Saat trading halt diberlakukan, seluruh aktivitas perdagangan dihentikan selama periode yang telah ditentukan. Investor tidak dapat melakukan transaksi jual atau beli saham dalam rentang waktu tersebut.

Dalam kondisi tertentu, bursa dapat menghentikan perdagangan pada saham tertentu untuk menunggu keterbukaan informasi dari emiten. Setelah informasi material diumumkan secara publik, perdagangan dapat dilanjutkan kembali. Mekanisme ini bertujuan menjaga transparansi dan mencegah terjadinya perdagangan berdasarkan informasi yang belum tersedia bagi seluruh pelaku pasar.

Setelah masa trading halt berakhir, perdagangan dibuka kembali sesuai jadwal yang ditetapkan bursa tanpa perubahan jam perdagangan reguler.

Kebijakan trading halt membawa dampak yang beragam bagi investor, baik dari sisi positif maupun risiko yang menyertainya.

Dampak positif:

• Memberikan waktu jeda untuk meredam panic selling di tengah volatilitas tinggi.

• Memberi kesempatan bagi investor untuk mengevaluasi informasi terbaru dan menghitung ulang portofolio secara lebih rasional.

• Mengurangi risiko pembentukan harga yang tidak mencerminkan kondisi fundamental.

Dampak negatif:

• Investor tidak dapat melakukan transaksi selama periode penghentian, sehingga fleksibilitas pengelolaan posisi menjadi terbatas.

• Potensi lonjakan volatilitas saat perdagangan dibuka kembali, terutama pada saham yang sebelumnya turun tajam atau mencapai auto rejection bawah (ARB).

• Munculnya spekulasi pasar apabila penyebab trading halt tidak dipahami secara luas.

Pemahaman mengenai trading halt menjadi relevan seiring tekanan tajam yang terjadi di pasar saham domestik. Pada perdagangan Rabu (28/1/2026), IHSG sempat anjlok lebih dari 6 persen pada pembukaan, dengan tekanan jual meluas di hampir seluruh sektor dan saham-saham berkapitalisasi besar.

Tekanan tersebut terjadi di tengah respons pasar terhadap kebijakan terbaru dari penyedia indeks global MSCI, yang membekukan sementara sejumlah perubahan indeks saham Indonesia. Kebijakan tersebut memicu kekhawatiran investor terhadap arus dana pasif dan aspek investabilitas pasar, sehingga memperbesar volatilitas pada awal perdagangan.

Dalam situasi seperti ini, mekanisme trading halt menjadi salah satu instrumen yang disiapkan bursa untuk menjaga stabilitas apabila tekanan pasar meningkat hingga melewati ambang batas yang ditetapkan.