MSCI Bekukan Rebalancing, Saham Indonesia Masuk Interim Freeze

MSCI menjelaskan bahwa sebagian pelaku pasar global mendukung penggunaan Monthly Holding Composition Report dari PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) sebagai data referensi tambahan dalam penilaian free float.

Namun, banyak investor menyampaikan kekhawatiran signifikan terkait kategorisasi pemegang saham dalam data KSEI.

Menurut MSCI, kekhawatiran tersebut muncul karena struktur kepemilikan saham di Indonesia dinilai masih belum cukup transparan. Selain itu, terdapat perhatian khusus terhadap potensi perilaku perdagangan terkoordinasi yang dapat mengganggu proses pembentukan harga yang tepat.

MSCI menegaskan bahwa untuk mendukung penilaian free float dan investability yang lebih robust, dibutuhkan informasi kepemilikan saham yang lebih rinci dan andal. Ini termasuk kemungkinan penerapan pemantauan konsentrasi kepemilikan saham secara lebih granular.

Sejalan dengan temuan tersebut, MSCI menerapkan perlakuan sementara terhadap saham Indonesia yang berlaku efektif segera. Kebijakan ini mencakup seluruh perubahan indeks yang timbul dari peninjauan indeks maupun aksi korporasi.

Dalam kebijakan tersebut, MSCI menetapkan beberapa pembatasan utama. Pertama, MSCI membekukan seluruh kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF) dan jumlah saham tercatat atau Number of Shares (NOS). Kedua, MSCI tidak akan mengimplementasikan penambahan saham Indonesia ke dalam MSCI Investable Market Indexes (IMI).

Selain itu, MSCI juga menahan seluruh migrasi naik antarsegmen ukuran, termasuk perpindahan saham dari kategori Small Cap ke Standard. Langkah ini dimaksudkan untuk menekan risiko index turnover serta risiko investability yang dinilai masih tinggi.

MSCI menyatakan bahwa kebijakan sementara ini diterapkan sambil memberikan waktu bagi otoritas pasar Indonesia untuk menghadirkan perbaikan transparansi yang lebih bermakna.

MSCI turut menyoroti implikasi lanjutan terhadap status aksesibilitas pasar Indonesia. Jika hingga Mei 2026 tidak terdapat kemajuan yang dinilai memadai dalam peningkatan transparansi struktur kepemilikan saham, MSCI akan melakukan peninjauan ulang terhadap status pasar Indonesia.

Peninjauan tersebut, setelah melalui proses konsultasi pasar, berpotensi menghasilkan pengurangan bobot saham Indonesia di dalam indeks MSCI Emerging Markets.

Lebih lanjut, MSCI juga membuka kemungkinan reklasifikasi Indonesia dari kategori pasar berkembang (Emerging Market) menjadi pasar frontier (Frontier Market).

Langkah ini menempatkan isu transparansi dan investability sebagai faktor kunci dalam penilaian MSCI terhadap pasar Indonesia ke depan.

MSCI menegaskan akan terus memantau perkembangan di pasar Indonesia serta melanjutkan dialog dengan para pemangku kepentingan terkait, termasuk Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan BEI.

Setiap perkembangan lanjutan dan keputusan tambahan akan disampaikan kepada pelaku pasar sesuai kebutuhan.

Sebelumnya, BEI menyatakan bahwa kebijakan indeks sepenuhnya merupakan kewenangan MSCI sebagai lembaga independen.

BEI juga menekankan pentingnya prinsip kesetaraan penerapan metodologi MSCI di seluruh bursa global dan menyatakan kesiapan untuk membangun dialog guna memahami kebutuhan data yang menjadi perhatian investor global.