Short Selling: Pengertian, Cara Kerja, dan Risikonya

Menurut Otoritas Jasa Keuangan (OJK), short selling adalah transaksi penjualan efek yang belum dimiliki penjual saat transaksi dilakukan. Berbeda dengan perdagangan saham biasa, strategi ini memungkinkan investor menjual saham pinjaman dengan harapan harganya akan turun.

Investor kemudian membeli kembali saham tersebut untuk mengembalikannya kepada pihak pemberi pinjaman. Jika harga pembelian kembali lebih rendah daripada harga jual, investor memperoleh keuntungan dari selisih harga setelah dikurangi biaya transaksi.

Namun, short selling tidak berlaku untuk semua saham. Transaksi ini hanya dapat dilakukan pada saham tertentu melalui perusahaan efek yang memenuhi ketentuan regulator.

Cara kerja short selling dimulai ketika investor meminjam saham melalui perusahaan efek untuk dijual di pasar. Investor kemudian membeli kembali saham tersebut pada waktu tertentu untuk mengembalikannya kepada pemberi pinjaman.

Keuntungan diperoleh jika harga pembelian kembali lebih rendah daripada harga jual setelah memperhitungkan biaya transaksi. Sebaliknya, kenaikan harga saham dapat menyebabkan kerugian karena investor harus mengeluarkan dana lebih besar untuk menutup posisi.

Short selling memiliki sejumlah risiko yang perlu diperhatikan investor, terutama ketika harga saham bergerak naik. Selain potensi kerugian, investor juga harus memenuhi ketentuan jaminan dan menanggung biaya transaksi.

Berikut lima risiko short selling yang perlu diketahui.

1. Risiko kenaikan harga saham

Risiko utama short selling adalah kenaikan harga saham setelah investor membuka posisi jual. Jika harga saham naik, investor harus membelinya kembali dengan harga lebih tinggi untuk mengembalikan saham yang dipinjam.

Kondisi tersebut dapat menyebabkan kerugian karena harga pembelian kembali melebihi harga jual sebelumnya.

2. Potensi kerugian tidak terbatas

Kerugian dalam short selling secara teori tidak memiliki batas maksimal karena harga saham dapat terus meningkat. Semakin tinggi kenaikan harga saham, semakin besar biaya yang harus dikeluarkan investor untuk menutup posisi.

Hal ini berbeda dengan pembelian saham biasa, yang kerugian maksimalnya terbatas pada nilai investasi awal jika tidak menggunakan pinjaman.

3. Kewajiban menambah jaminan

Investor wajib menjaga nilai jaminan selama posisi short selling masih terbuka. Berdasarkan POJK Nomor 6 Tahun 2024, terdapat ketentuan mengenai batas pemeliharaan jaminan dalam transaksi tersebut.

Jika nilai jaminan turun di bawah batas yang ditetapkan, perusahaan efek dapat meminta investor menambah dana atau efek sebagai jaminan. Permintaan ini dikenal sebagai margin call.

4. Risiko penutupan posisi secara paksa

Perusahaan efek dapat menutup posisi short selling secara paksa apabila investor tidak memenuhi kewajiban jaminan sesuai ketentuan yang berlaku. Penutupan dilakukan dengan membeli kembali saham untuk menyelesaikan kewajiban transaksi. Jika harga saham sedang naik, investor berpotensi mengalami kerugian lebih besar.

5. Biaya transaksi dan peminjaman saham

Transaksi short selling memiliki sejumlah biaya yang dapat mengurangi keuntungan investor. Biaya tersebut mencakup komisi transaksi, biaya peminjaman saham, dan biaya fasilitas pembiayaan jika berlaku.

Besaran biaya bergantung pada ketentuan masing-masing perusahaan efek. Karena itu, investor perlu memperhitungkan seluruh biaya sebelum membuka posisi.

Dengan memahami berbagai risiko tersebut, investor dapat mempertimbangkan apakah short selling sesuai dengan strategi dan kemampuan menanggung kerugian. Selain memperkirakan arah harga saham, investor perlu memperhatikan kecukupan jaminan dan biaya selama transaksi.