Bagaimana Mengevaluasi Performa Portofolio Secara Objektif?

Langkah pertama adalah menentukan periode pengamatan yang sesuai dengan tujuan investasi. Performa harian cenderung dipengaruhi market noise, sehingga kurang menggambarkan kinerja strategi secara menyeluruh.

Investor dapat menggunakan periode bulanan, triwulanan, atau tahunan. Untuk strategi jangka panjang, evaluasi dalam beberapa tahun dapat memberikan gambaran yang lebih relevan.

Setelah periode ditentukan, ukur perkembangan nilai portofolio. Perhitungan tidak hanya memperhatikan kenaikan atau penurunan harga aset, tetapi juga pendapatan yang diterima selama periode tersebut.

Return portofolio dapat memperhitungkan:

• perubahan harga aset atau capital gain/loss

• dividen atau bunga yang diterima

• biaya transaksi dan biaya investasi lainnya.

Untuk melihat kinerja dalam jangka panjang, investor juga dapat menggunakan annualized return. Ukuran ini mengubah hasil investasi selama periode tertentu menjadi rata-rata pertumbuhan tahunan, sehingga lebih mudah dibandingkan dengan investasi lain.

Inflasi dan pajak perlu diperhatikan ketika investor ingin mengetahui pertumbuhan nilai investasi secara riil. Sebab, kenaikan nominal portofolio belum tentu menunjukkan peningkatan daya beli dengan besaran yang sama.

Kinerja portofolio dapat dievaluasi dengan membandingkan return terhadap tolok ukur atau benchmark. Perbandingan ini membantu investor mengetahui apakah portofolionya mencatatkan kinerja lebih baik atau lebih rendah dibandingkan pasar.

Untuk portofolio saham Indonesia, IHSG dapat digunakan sebagai acuan umum. Investor juga dapat memakai indeks lain yang lebih sesuai dengan karakter portofolio, seperti IDX30, LQ45, IDX80, atau indeks sektoral.

Pastikan return portofolio dan benchmark dibandingkan dalam periode yang sama. Pilih juga tolok ukur yang sesuai dengan jenis aset. Misalnya, portofolio yang sebagian besar berisi obligasi kurang tepat jika hanya dibandingkan dengan indeks saham.

Return yang tinggi belum tentu menunjukkan kinerja portofolio yang lebih baik. Investor juga perlu memperhitungkan risiko yang diambil untuk memperoleh imbal hasil tersebut. Beberapa metrik berikut dapat digunakan untuk mengukur kinerja berdasarkan tingkat risikonya.

• Sharpe Ratio mengukur imbal hasil portofolio dibandingkan dengan total risiko yang ditanggung.

• Treynor Ratio mengukur imbal hasil berdasarkan risiko pasar atau beta.

• Jensen's Alpha mengukur selisih antara return portofolio dan hasil yang diharapkan berdasarkan risiko pasar.

• Maximum Drawdown menunjukkan penurunan terbesar nilai portofolio dari titik tertinggi ke titik terendah dalam periode tertentu.

Dengan metrik tersebut, investor dapat menilai apakah return yang diperoleh sebanding dengan risikonya. Sebab, portofolio dengan return tinggi bisa saja memiliki tingkat risiko yang lebih besar.

Selanjutnya, periksa kontribusi setiap aset terhadap kinerja portofolio. Investor dapat melihat saham, obligasi, reksa dana, atau aset lain yang memberikan keuntungan maupun mencatatkan penurunan.

Perhatikan juga perubahan komposisi aset dalam portofolio. Kenaikan atau penurunan harga dapat mengubah porsi setiap aset sehingga tidak lagi sesuai dengan alokasi awal.

Jika komposisinya sudah jauh dari target, investor dapat melakukan rebalancing. Strategi ini dilakukan dengan menyesuaikan kembali porsi aset agar sesuai dengan rencana investasi dan tingkat risiko yang ditetapkan.

Tahap terakhir adalah memastikan kinerja portofolio masih sesuai dengan tujuan investasi dan profil risiko. Evaluasi dapat dilakukan dengan meninjau return, benchmark, tingkat risiko, biaya investasi, dan alokasi aset.

Pertimbangkan juga perubahan kondisi keuangan dan kemampuan dalam menanggung risiko. Evaluasi secara berkala membantu investor menentukan apakah portofolio perlu dipertahankan atau disesuaikan berdasarkan data.

Demikian cara mengevaluasi performa portofolio secara objektif. Evaluasi yang tepat dapat menjaga strategi investasi tetap sesuai dengan tujuan.