Jakarta, FORTUNE - Fokus pasar terpatri pada pengumuman MSCI Juni 2026. Sebab, agenda itu berkaitan dengan kondisi terbaru soal aksesibilitas dan klasifikasi pasar modal Indonesia.
BRI Danareksa Sekuritas (BRIDS) menilai, saat ini belum ada indikasi kuat bahwa status Indonesia akan diturunkan dari Emerging Market ke Frontier Market. Akan tetapi, hasil evaluasi aspek aksesibilitas pasar yang disoroti MSCI masih patut dicermati.
"Bagi investor, fokus utama bukan hanya pada status Indonesia di MSCI, melainkan juga pada nada dan arah evaluasi yang dapat memengaruhi sentimen pasar serta arus dana asing dalam jangka pendek," demikan dikutip dari riset terbaru BRIDS, Kamis (17/6).
Sebagai konteks, pada 18 Juni 2026 waktu CEST (19 Juni dini hari WIB), MSCI akan merilis hasil peninjauan aksesibilitas pasar modal. Poin-poin utama dalam pengumuman ini adalah kemudahan investor asing saat bertransaksi, short selling, pinjam-meminjam efek, serta proses settlement. Selain itu, pasar juga akan mencermati kelanjutan atau perubahan status pembekuan interim (interim freeze) efek atau saham-saham Indonesia dari indeks MSCI.
Sementara pada 23 Juni 2026 waktu CEST (24 Juni dini hari WIB), MSCI bakal mengumumkan hasil tinjauan tahunan klasifikasi pasar modal global. Sejauh ini, Indonesia belum masuk dalam daftar negara yang direkomendasikan MSCI untuk diturunkan ke Frontier Market.
Tim BRIDS mencatat, saat ini Indonesia masih memiliki sejumlah saham berkapitalisasi besar dan likuid sesuai kriteria MSCI Global Standard. "Kapitalisasi dan likuiditas pasar saham Indonesia masih jauh lebih besar dibanding mayoritas negara Frontier Market," tulis tim BRIDS dalam risetnya.
Sementara itu, Investment Analyst Lead Stockbit Group, Edi Chandren, menyoroti 4 skenario yang mungkin terjadi di pasar sejalan dengan pengumuman MSCI Juni 2026, yakni:
Skenario 1: pembekuan dicabut atau ada sinyal jelas pencabutan
Jika MSCI memberi penilaian aksesibilitas yang positif, maka langkah itu diperkirakan akan diikuti dengan dipertahankannya status emerging market pada 23 Juni 2026. Pasar berpeluang merespons skenario ini dengan sangat positif.
Skenario 2: pembekuan dipertahankan, tapi disertai dengan penilaian bernada positif terkait keterbukaan dan transparansi data kepemilikan
Yang akan menjadi katalis pasar bukanlah 'pembekuan dipertahankan', melainkan penilaian bernada positif itu. Ini identik dengan skenario netral. Pasar berpotensi merespons cenderung positif.
Skenario 3: pembekuan dipertahankan dan waktu peninjauan diperpanjang tanpa tone positif terkait keterbukaan data tambahan
Dalam kondisi ini, pengumuman 23 Juni 2026 cenderung bersifat non-event. Respons pasar diproyeksikan netral hingga sedikit negatif.
Skenario 4: MSCI memutuskan menurunkan klasifikasi pasar modal Indonesia ke frontier watchlist
Skenario ini kemungkinan akan terlebih dahulu tercermin dari tone negatif dalam pengumuman pada 18 Juni 2026, bukan kejutan pada pengumuman 23 Juni 2026.
Namun, mengingat perkembangan reformasi dan transparansi data sejauh ini, Edi menilai skenario ini memiliki probabilitas yang rendah.
Senada dengan Edi, Kepala Ekonom Trimegah Sekuritas Indonesia, Fakhrul Fulvian, mengatakan, skenario terburuk itu tidak perlu dibaca secara berlebihan. Sebab, dari sisi makro, Indonesia sedang melakukan koreksi kebijakan.
"Stabilitas rupiah mulai membaik, koordinasi fiskal dan moneter lebih jelas, dan pemerintah mulai menunjukkan disiplin fiskal. Ini penting untuk menjawab kekhawatiran investor global," kata Fakhrul kepada pers, Rabu.
Dalam jangka pendek, ia menilai, aliran dana asing masih akan sangat dipengaruhi oleh keputusan MSCI dan bagaimana pasar membaca arah kebijakan pemerintah setelahnya. Bila hasil evaluasi MSCI tidak seburuk kekhawatiran pasar, maka outflow dana diperkirakan mereda.
Fakhrul menilai, saat ini sudah mulai terjadi selective inflow ke saham-saham berkualitas, terutama yang mempunyai likuiditas tinggi, tata kelola baik, dan eksposur terhadap pemulihan ekonomi domestik.
"Namun, apabila hasilnya lebih negatif dari ekspektasi, outflow bisa berlanjut sementara waktu. Tetapi saya melihat tekanan terbesar kemungkinan sudah terjadi sebelumnya karena pasar sudah melakukan front-running terhadap risiko MSCI," katanya.