25 Negara dengan Jumlah Utang Terbanyak, Ada Indonesia?

Berdasarkan data Global Debt Monitor IIF kuartal IV-2025, berikut daftar negara dengan rasio total utang tertinggi terhadap PDB:

1. Hong Kong – 380 persen PDB

2. Jepang – 372 persen PDB

3. Singapura – 347 persen PDB

4. Prancis – 326 persen PDB

5. Kanada – 315 persen PDB

6. China – 298 persen PDB

7. Amerika Serikat – 264 persen PDB

8. Korea Selatan – 249 persen PDB

9. Italia – 236 persen PDB

10. Malaysia – 224 persen PDB

11. Thailand – 223 persen PDB

12. Bahrain – 223 persen PDB

13. Inggris Raya – 214 persen PDB

14. Jerman – 200 persen PDB

15. Israel – 184 persen PDB

16. Brasil – 178 persen PDB

17. Yordania – 172 persen PDB

18. Grenada – 168 persen PDB

19. Maladewa – 167 persen PDB

20. India – 163 persen PDB

21. Vietnam – 161 persen PDB

22. Hungaria – 161 persen PDB

23. Chili – 158 persen PDB

24. Senegal – 156 persen PDB

25. Afrika Selatan – 149 persen PDB

Sebagian besar negara dalam daftar tersebut merupakan negara maju atau negara dengan sistem keuangan yang relatif berkembang, sehingga memiliki akses luas terhadap pasar pembiayaan global.

Dalam laporan IIF, rasio utang negara dihitung dari akumulasi pinjaman seluruh sektor ekonomi. Dengan pendekatan ini, utang publik bukan satu-satunya faktor penentu tingginya rasio utang suatu negara.

Sebagai contoh, Hong Kong yang menempati posisi teratas memiliki total utang sebesar 380 persen dari PDB. Namun, lonjakan tersebut terutama disebabkan oleh utang korporasi yang sangat besar.

Utang korporasi nonkeuangan di Hong Kong mencapai 227 persen dari PDB, jauh melampaui sektor lainnya. Besarnya angka tersebut berkaitan erat dengan struktur ekonomi wilayah tersebut yang sangat bergantung pada sektor properti dan pembiayaan berbasis utang.

Sektor properti di Hong Kong menjadi pendorong utama aktivitas ekonomi. Model bisnis di sektor ini umumnya menggunakan leverage tinggi, sehingga meningkatkan porsi utang korporasi secara signifikan.

Berbeda dengan Hong Kong, sumber utama beban utang Jepang berasal dari sektor pemerintah.

Total utang Jepang tercatat mencapai 372 persen dari PDB, dengan utang pemerintah menyumbang sekitar 199 persen dari PDB. Tingginya rasio ini berkaitan dengan kebijakan fiskal dan moneter yang diterapkan sejak awal 1990-an.

Setelah gelembung harga aset pecah pada 1991, Jepang mengalami periode stagnasi ekonomi yang panjang. Untuk menjaga aktivitas ekonomi, pemerintah menerapkan berbagai stimulus fiskal dan pelonggaran moneter.

Bank of Japan kemudian membeli obligasi pemerintah dalam jumlah besar melalui kebijakan quantitative easing, sehingga meningkatkan akumulasi utang negara.

Sebagian besar surat utang Jepang saat ini dimiliki oleh investor domestik, termasuk bank dan perusahaan asuransi.

Lonjakan utang tidak hanya terjadi di Asia. Banyak negara maju juga mengalami peningkatan rasio utang akibat berbagai krisis dalam satu dekade terakhir.

Pandemi COVID-19 menjadi salah satu faktor utama. Pemerintah di berbagai negara mengeluarkan stimulus fiskal besar untuk menjaga stabilitas ekonomi, mendukung sektor usaha, serta memberikan bantuan sosial kepada masyarakat.

Selain itu, sejumlah negara juga meningkatkan belanja industri dan pertahanan, terutama di kawasan Eropa. Di sisi lain, sektor rumah tangga dan korporasi juga menghadapi kenaikan biaya pinjaman akibat suku bunga global yang lebih tinggi.

Kombinasi faktor tersebut membuat rasio utang tetap tinggi di banyak negara, baik di sektor publik maupun swasta.

Beberapa negara Asia Tenggara juga masuk dalam daftar negara dengan jumlah utang terbanyak, termasuk Singapura, Malaysia, Thailand, dan Vietnam.

Singapura menempati posisi ketiga dengan total utang mencapai 347 persen dari PDB. Angka ini dipengaruhi oleh besarnya utang korporasi dan pemerintah dalam struktur ekonomi negara tersebut.

Malaysia dan Thailand juga memiliki rasio utang di atas 220 persen dari PDB, dengan kontribusi signifikan dari sektor rumah tangga dan korporasi.

Sementara itu, Vietnam memiliki rasio utang sekitar 161 persen dari PDB, yang sebagian besar berasal dari utang korporasi.

Di tengah tingginya rasio utang di berbagai negara, posisi Indonesia tercatat relatif lebih rendah di peringkat ke-60.

Total utang Indonesia berada di sekitar 79 persen dari PDB, terdiri dari:

• Utang rumah tangga: 15 persen PDB

• Utang korporasi nonkeuangan: 24 persen PDB

• Utang pemerintah: 40 persen PDB

Angka tersebut lebih rendah dibandingkan sejumlah negara ASEAN lain seperti Filipina, Laos, Vietnam, Thailand, dan Malaysia.

Perbandingan ini menunjukkan rasio utang Indonesia masih berada di bawah banyak negara di kawasan maupun negara maju yang tercatat dalam laporan Global Debt Monitor.